33Finanzstrategie Unsere Investoren
Unsere Finanzierung steht.
Auch in schwierigen Zeiten
auf den Finanzmärkten.
Als wir 2007 unsere neue Finanzstrategie
festgelegt haben, war Fremdkapital
reichlich und günstig vorhanden. Aber wir
wussten damals schon, dass diese kom-
fortable Situation nicht ewig anhalten
würde. Das soll nicht heißen, dass wir die
weltweite Finanz- und Wirtschaftskrise
vorhergesehen hätten. Aber wir können
durchaus behaupten, dass wir ganz be-
wusst eine langfristig ausgerichtete
Finanzstrategie gewählt haben, die uns
stabile Finanzierungsquellen sichert
unabhängig davon, ob die Kapitalmärkte
ein freundliches oder schwieriges Umfeld
bieten.
Unser Geschäft ist sehr kapitalintensiv.
Deshalb sind wir darauf angewiesen, eine
beständige Finanzierung sicherzustellen.
Egal ob Windparks, Kraftwerke, Verteilnetz-
werke, Gaspipelines oder Untertage- Erdgas-
speicheranlagen unsere Anlagen werden
über Jahre hinweg gebaut und binden
Kapital jahrzehntelang. E.ONs Rating-Ziel
von Single A flat/A2 (Standard & Poor's/
Moody's) entspricht diesen Anforderungen,
da diese im Wettbewerbervergleich gute
Bonitätsverteilung finanzielle Flexibilität
und uneingeschränkten Zugang zu allen
Finanzierungsarten ermöglicht. Zusätzlich
gewährleistet dieses Rating-Ziel eine
Optimierung der Kapitalstruktur mit effi-
zienten Kapitalkosten.
Wir haben 2007 ein beispielloses Investi-
tionsprogramm beschlossen. Damit wollten
wir neue Anlagen kaufen und errichten,
um einerseits zu wachsen und unsere geo-
grafische Präsenz auszuweiten. Anderer-
seits wollten wir damit sicherstellen,
dass die Energieversorgung langfristig
verlässlich, bezahlbar und klimafreund-
lich bleibt. Unser Investitionsprogramm
bekräftigt unsere Vision, das weltweit
führende Strom- und Gasunternehmen zu
werden. Flankiert wird das Investitions-
programm durch eine Finanzstrategie, die
für unsere Aktionäre und Anleihe-Investoren
attraktiv und verlässlich ist.
Zum Management unserer Kapitalstruk-
tur verwenden wir die Steuerungsgröße
Debt Factor. Dieser ,,Verschuldungsfaktor"
entspricht unserer wirtschaftlichen Netto-
Verschuldung geteilt durch unser Adjusted
EBITDA. Als Zielgröße hat E.ON einen
Debt Factor von 3 festgelegt. Zum Ende
der Jahre 2008 und 2009 lag der Debt Factor
jeweils am oberen Rand der dabei vor-
gesehenen Bandbreite von 2,8 bis 3,3, daher
steuern wir aktiv gegen. Wir haben das
Investitionsprogramm gestrafft und ein
strategisches Programm zur Portfolio-
optimierung begonnen, das vorsieht, bis
Ende 2010 über Desinvestitionen mehr als
10 Mrd an Erlösen zu realisieren. Bis jetzt
wurden bereits rund 6 Mrd Verkaufserlöse
aus der Portfoliooptimierung gesichert.
Dies unterstreicht unsere Verlässlichkeit
auch in schwierigen Zeiten.
Unser Ziel ist es darüber hinaus, unse-
ren Anteilseignern eine attraktive Renta-
bilität zu sichern. Ein entscheidender Fak-
tor in diesem Zusammenhang ist unsere
über die letzten Jahre stabile und konti-
nuierliche Dividendenpolitik, die wir
auch über 2009 hinaus weiter fortführen.
Daher liegt der Zielwert für unsere Aus-
schüttungsquote und damit für die
Dividende unverändert bei einer Band-
breite zwischen 50 und 60 Prozent des
bereinigten Konzernüberschusses. Somit
bieten wir unseren Aktionären die Mög-
lichkeit zu einer langfristigen und wert-
haltigen Investition, die neben einer sta-
bilen Rendite eine solide und nachhaltige
Wachstumsperspektive bietet.
Kapitalintensives Geschäft: Wir arbeiten an
einer beständigen Finanzierung, um
Investitionen in unsere Anlagen zu sichern